京东Q2财报净赚9.8亿元 股市蒸发上百亿!

中国派原创
2017-08-15 10:52:34
作者:徐羚钟
我有话要说

【中国派 报道】8月14日晚,京东集团公布了第二季度财务报表。

华丽的数据下却是扎眼的现实

财报显示京东第二季度营业收入932亿元,同比增长43.6%,净利润9.765亿元,连续5个季度盈利,单季度盈利接近去年全年,使用行业内主要友商的近似统计方式交易总额(GMV)达3353亿元人民币......

从公布的报表来看,无疑是利好消息。但是,令人扎眼的是美股盘前一度跌破8%,在基本面大好的情况下,股价如此走势确实令人奇怪。

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关于GAAP和Non-GAAP

首先,我们来搞清楚他公布的这个“净利润9.765亿元”。京东公布的这个数值,是基于非美国通用会计准则(即Non-GAAP)得出来的,这个数据也确实货真价实。而通过美国通用会计准则(即GAAP)计算,京东其实二季度净亏损2.870亿元。同为净收益,二者为什么会有如此大的反差?

这里我们不得不提GAAP和Non -GAAP的性质。在美国挂牌的公司,都要用GAAP来做财务报表,通过GAAP计算得到的数据是要上交美国证券交易委员会存档的。而Non-GAAP,是在GAAP的基础上完美包装,看似数据漂亮,但却不能真实的反应企业实际利润。而从京东的财报可以看出,Non-GAAP变动最大的就是股权激励,增加了7.472亿元人民币。什么是股权激励?就是为了留住优秀人才许以股权承诺,是对未来预估收益提现,一定程度上,只是为了激励员工。

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关于GMV

我们可以发现,京东的绝大多数报表,都要提到GMV。那么,什么是GMV?GMV,英文全称Gross Merchandise Volume,是一段时间内成交总额。而具体到电商网站,则是网站成交金额,其关键字是成交,而不是实收。所以这个数据既包括付款部分,也包括未付款部分,换言之,下单即产生GMV。有网购经历的朋友都知道,有时候我们买东西会因为各种原因不小心拍错了,在发货前取消订单;也会买到不喜欢或者不合适的商品拿去退货;还有东西太抢手,下单的时候就抢空,卖家不得不退款。而以上种种,都会算入GMV。所以,将GMV纳入财务报表作为评估企业经营状况的数据,说服力并不明显。

另外,即使是这个并没有太多说服力的GMV,京东方面也是频繁变动统计口径。2015年三季度之前,其说法就是单纯的GMV,2015年三季度之后,又变成“核心GMV”,到了2016年第二季度之后,又弄出个“剔除虚拟品类GMV”。所以,京东方面是什么数据好看,就公布什么数据吗?

京东经营状况究竟如何,投资者心知肚明。能在纳斯达克上市,确实是中国人的骄傲,但是,情怀也有用尽之时。京东,你能多一点真诚,少一点套路吗?

徐羚钟
2017-08-15 10:52:34

深度好文

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